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24K99
24K99讯 尽管黄金近期面临通胀压力上升以及伊朗战争带来的逆风，但前高盛大宗商品研究主管、现任Abaxx Markets执行联席主席Jeff Currie认为，大宗商品市场依然代表着全球金融市场中“最大的非对称交易”。
Currie周五在社交媒体发文称，投资者过去几年一直疯狂追逐人工智能（AI）交易，但却忽视了支撑AI发展的实体资产与原材料需求。虽然大宗商品市场目前关注度极低，但实际上，它已经成为本十年来表现最好的资产类别之一。
他说：“做多商品。系好安全带。准备迎接这场行情。”
目前，大宗商品市场中最受关注的是原油。由于伊朗战争引发全球供应冲击，WTI原油价格在周末前重新突破100美元/桶。
不过，Currie指出，即便当前地缘政治危机结束，石油市场仍将面临更严重、更长期的供应问题。
他说：“每一家石油公司的CEO都在警告，我们将在这场危机结束后面对长期供应问题。但市场拒绝倾听。”
Currie表示，供应问题远不只是石油市场独有。他指出，早在2020年，他就曾警告全球将进入一轮“大宗商品超级周期”。
他说：“2020年和2021年，所有科技推广者、宏观评论员、央行人士以及那些从未接触过一桶原油、一吨金属或一蒲式耳粮食的金融人士都告诉你：没有什么可担心的。供应链没问题，‘通胀只是暂时的’，能源转型会平稳进行。”
“但与此同时，所有真正活跃在实体市场中的CEO、大宗商品交易员以及能源与工业运营商却告诉你完全相反的事情。他们警告资本开支正在崩塌、库存不断减少、炼油能力退役、矿山关闭，而这一切恰恰发生在需求即将爆发之前。”
他进一步表示，如今这些实体市场从业者仍在发出同样警告，而当年判断失误的金融评论人士则依旧建议投资者忽视这些风险。
“听那些真正深入实体产业的人。他们每一次都判断正确。”
尽管Currie长期坚定看多大宗商品，但他表示，当前市场最重要的主导力量仍然是流动性需求，这也是他近期转为看空黄金的重要原因。
在目前环境下，他认为黄金可能先跌至4000美元/盎司，随后再展开新一轮暴涨，并最终冲向10000美元。
他指出，最大的风险在于，各国可能被迫出售黄金储备，以应对不断上升的通胀和能源成本。
Currie提到，土耳其央行已经开始出售部分黄金储备以支撑里拉汇率。
他说：“土耳其央行已经出售约120吨黄金，用于保卫里拉并支付能源进口。Bernard Dahdah今年4月明确表示，各国央行如今正在出售黄金，以支撑本币或支付能源采购费用。”
Currie警告称：“一旦边际央行从结构性买家转变为被迫卖家，黄金最大的支撑力量就会消失。”
不过，他也指出，当能源危机最终拖累经济增长、迫使各国央行重新转向宽松政策时，他将再次坚定做多黄金。
Currie发表上述观点之际，贵金属市场正遭遇明显抛售。
截至发稿，现货黄金报4561.70美元/盎司，日内跌幅接近2%；白银跌势更为猛烈，报76.73美元/盎司，日内暴跌近8%。
当前，贵金属市场持续承压，原因在于投资者越来越担心持有无收益资产的机会成本。随着市场开始押注利率可能进一步上升，黄金和白银的吸引力明显下降。
与此同时，伊朗战争继续支撑油价上涨，而能源价格飙升正在推动市场大举押注美联储年内加息。
根据CME FedWatch工具，目前市场认为，美联储在12月加息的概率已经接近“五五开”。而一个月前，这一概率还仅为1%。
尽管市场波动可能进一步加剧，但Currie认为，大宗商品超级周期仍然处于早期阶段。
他说：“所有失衡问题都没有得到解决，而且每天都在恶化。持有谷物和软商品，持有金属，持有能源分子。”
最后，他强调：“记住，你无法印钞制造能源分子（molecules）。”
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责任编辑：李铁民
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